多家商業巨頭風雨飄搖,美國能否走出疫情泥淖?

來源:《財經》雜志 2020-07-12 19:39:17

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在平衡重啟經濟與控制疫情二者之間,很多州無法準確拿捏

文|《財經》特派記者 金焱 發自華盛頓

編輯| 蘇琦

隨著7月到來,美國越來越多的州難以遏制新冠肺炎疫情,多地單日增幅持續刷新紀錄。截至6月底,全球累計新冠病毒感染者已超過1000萬,死亡者超過50萬,其中四分之一出現在美國。更讓人憂心的是,疫情在美國大有惡化的趨勢。

美國白宮冠狀病毒應對工作組重要成員、國家過敏癥和傳染病研究所所長安東尼·福奇6月30日表示,如果美國目前的新冠疫情形勢得不到扭轉,全美將有可能每天增加10萬病例。福奇說:“如果看一看新增病例數的曲線,就會知道我們的方向錯了,現在必須盡快采取措施。”

據路透社報道,美國6月份至少10個州的新冠病例增加了一倍以上。得克薩斯州、佛羅里達州和亞利桑那州成為疫情新的“重災區”,原因是,福奇說,一些州在重啟經濟過程中沒有遵守聯邦政府設定的相應標準,即便是在那些按相關要求開展重啟經濟計劃的州和地區,仍有一些群體不能遵守保持社交距離、戴口罩等防疫要求。

多位經濟學家對《財經》記者表示,過早重啟導致疫情卷土重來,美國原本期望的V型經濟復蘇由此被扼殺。鑒于新增病例持續激增,美國目前至少有17個州暫停了重啟經濟的計劃。

德意志銀行經濟學家的研究顯示,總體而言,占美國GDP三分之一至一半的州,正面臨感染病例或相關死亡病例不斷增加的困境。更為悲觀的觀點認為,美國經濟W型或L型經濟復蘇的期望也在變得越來越難以實現。

在疫情二次暴發的情況下,美國居民消費者信心再次下降,這將影響經濟復蘇的力度。數據顯示,美國6月密歇根大學消費者信心指數終值為78.1,弱于預期的79.2和初值78.9。衡量消費者當前財務狀況的現況指數終值87.1,弱于預期的88和初值87.8;預期指數終值72.3,弱于預期的74 和初值73.1。

花旗集團前全球外匯主管、深數宏觀(DeepMacro)聯合創始人兼CEO杰弗瑞·楊(Jeffrey Young)對《財經》記者指出,更大的問題仍是經濟活動新的“正常”水平是什么,這很大程度上取決于最近一波感染中的死亡率。美國的經濟在一段時間內不會全速運轉。到那時之前,將會在新冠病毒風險和經濟活動之間權衡。感知的風險越高,經濟活動的基線水平越低。

經濟復蘇折戟

6月初,《財經》記者在美國中西部的一些州采訪時,經濟面的一些驚喜已然非常明顯地出現在各州各地的街頭。“開業”的字樣或霓虹燈閃爍、或如大幅招牌一樣林立;美國5月就業人口意外上升,“招工”的廣告也開始多起來;零售銷售從歷史性崩跌中大幅反彈的跡象,既能在商場門口排隊的人群中找到,也能從變得擁堵的交通中找到。

6月中旬,《財經》記者抵達南達科他州時,距該州首例新冠病毒病例確診正好100天。但對當地大多數人來說,那已是幾個百日之久了。南達科他州自3月以來都是美國疫情較輕的州之一,當地人告訴《財經》記者,4月在聯邦政府的要求下該州實行了一些防疫政策。自5月開始,這些防疫措施逐漸被取消,并大面積地重啟經濟。在商業網站對美國各州經濟被疫情毀掉的可能性進行的指數排名上,南達科他州排在最后——與其他州的經濟相比,南達科他州的經濟較少受到疫情影響,這很大程度上受益于其就業構成,南達科他州只有14.5%的工人受雇于或因遏制疫情而增速放緩的高風險行業中。

南達科他州的蘇福爾斯(Sioux Falls)是《福布斯》雜志美國最佳商業和職業城市年度榜單中,小城市類別中的第一名。在美國疫情數月高居不下之際,《財經》記者在蘇福爾斯城中心看到人們熙來攘往,歷史悠久的市中心餐館熱鬧如常,半夜11點多,年輕人涌向酒吧。這里沒有口罩,沒有社交距離,仿佛另外一個世界。

但即便如此,新冠病毒已給南達科他州整體經濟帶來負面影響,雖然南達科他州總體疫情曲線已有所下傾,但經濟大范圍的重啟,企業開始重新營業,新冠肺炎的病例數自6月起也略有上升。

根據美國勞動統計局最新數據,5月美國就業人口比例下跌至52.8%,這意味著美國成年人中近一半人(47.2%)處于無業的狀態。今年1月份就業人口比例曾處在61.2%的高位。三菱日聯銀行(MUFG Union Bank)的首席金融分析師魯普基(Chris Rupkey)表示,在疫情持續的情況下,如何定義失業人口尚不明朗。如果有3000萬人接受失業金,美國的失業率應該在20%以上。

北京時間7月1日凌晨,美聯儲主席鮑威爾出席眾議院金融服務委員會的聽證會時表示,美國經濟發展的路徑具有極大的不確定性,并在很大程度上取決于能否成功遏制疫情。在疫情得到控制、人們有信心恢復正常活動之前,美國經濟全面復蘇是不可能的。

回不去的從前

直到6月初,無論政府還是民間對美國經濟復蘇的所有希望,都建立在回歸到2019年底的經濟發展的勢頭之上。作為美國經濟衰退的仲裁者,民間經濟研究機構全國經濟研究所(NBER)日前表示,受新冠病毒大流行影響,美國經濟在今年2月結束了歷史上持續時間最長的擴張,滑入衰退。

為支持美國經濟,美聯儲3月即開始采取積極行動,將利率降至近零水平,購買了數萬億美元的債券,并推出了一系列緊急貸款工具以保持信貸流向家庭和企業。其中,美聯儲用來購買新發行公司債券的最后一個計劃也于日前啟動。美國國會也立刻推出救助計劃,自3月以來先后通過逾2.6萬億美元財政支出法案,救助受疫情影響的美國企業、納稅人及其家庭。

在所有經濟體中,美聯儲的措施幾乎最為激進,而所有這些救助和刺激計劃也都基于同樣的單一目標:在經濟活動經歷了歷史性的急劇下降后,以前所未有的政策反應迅速把經濟拉回到舊常態。

美國民眾更期盼經濟和生活盡快回到舊常態。在杰弗瑞·楊的觀察中,“民眾”,而非官方規定,決定著商業的水平。在3月美國第一波封城令公布之前,商業的人流量就開始放緩。當民眾在心理層面上,擴大社交距離和“居家令”的接受時長是有限的。利用這一心理導致的行為變化,杰弗瑞·楊的團隊用手機定位數據來追蹤零售商店和餐館訪問量的復蘇:在復蘇的這一時間點上,更多的人流量表明更深入的復工。

以得克薩斯州為例,該州的經濟不僅受到新冠疫情的影響,作為石油重鎮,還受到了疫情初期油價暴跌的打擊。經濟遭受的沖擊促使一些商界領袖在4月就敦促州長恢復經濟。與此同時,從4月開始,得州的零售場所和餐館的訪問量迅速復蘇。零售訪問量的增速在6月初開始趨平。

得克薩斯州衛生部門6月30日公布的數據顯示,該州單日新增新冠肺炎確診病例6975例,創下當地自疫情暴發以來的單日確診數歷史新高,累計確診總數近16萬例。而從最近的讀數來看,該州零售商店和餐館的整體訪問量有所下降。

美國明尼蘇達大學病理學家海梅·斯洛特-阿茜說,在過去近三個月時間里,美國政府本有機會在減緩病毒蔓延方面發揮更加積極的作用,包括引導人們摒棄文化偏見,采取有效做法遏制病毒傳播和避免新冠并發癥等,但政府卻選擇了更加重視重啟經濟。

美國各州從4月底到5月初就開始陸陸續續重啟了,雖然當時仍有一大部分地區未能滿足聯邦政府制定的重啟標準——兩周內報告的病例數/檢測陽性率處于下降趨勢。政府在重啟經濟之際,病毒并未被完全遏制,美國的病毒檢測能力與疫情的規模不成正比。實際上美國病毒檢測能力幾乎達到飽和狀態——日前,美國平均每天處理約50萬份檢測樣本,但實際上每天需要的檢測數約為200萬到400萬次。

摩根大通一位不具名經濟學家對《財經》記者指出,需求端出現的系統性崩潰,風險和不確定性呈指數上升,過度依賴負債,全球供應鏈受到的打擊,收入和就業的結構性下降以及新商業模式的迅速出現告訴人們,舊常態已經一去不復返了。

服務業之劫

在美國,服務業在年度經濟產出中占據80%的比重。

此次疫情的性質注定了服務業首當其沖,受的打擊也最深遠。美國服務業的需求和就業在4月份崩潰,5月服務業活動降幅有所收窄。供應管理學會(Institute for Supply Management)的服務業PMI從4月的41.8升至45.4。美國服務業尤其是線下進行的相關行業,復蘇的速度和力度都大概率弱于制造業。

具體業務性質不同,涉及領域不同,經濟重啟、復工到正常運轉的速度也相差巨大。牙醫和驗光師由于醫生工作的親密性質,只是非常有限地復工,一些銀行客戶被鼓勵通過駕車窗口或電話在線開展業務后,近日才向公眾開放其大門。

美國勞動力市場結構中,大量的失業數據在當前還是暫時性失業,如果服務業持續低迷,暫時性失業是否會轉變為永久性失業,將成為影響本次衰退持續時間的重要因素。

美國實體零售業在疫情中風雨飄搖。零售商裁員、關店、破產清算的消息接連不斷,這里不乏美國的商業巨頭。百貨巨頭梅西百貨宣布關店125家,同時裁員3900人。因新冠疫情導致門店關閉、業務縮減,梅西百貨第一季度計提了31.8億美元的減記。受此影響,梅西百貨一季度虧損35.81億美元,攤薄后每股虧損11.53美元,營收較去年同期暴跌45%,至30.2億美元。經調整后,虧損為6.3億美元。

科技巨頭微軟公司6月26日宣布永久性關閉全球83家實體零售店;蘋果公司近日則宣布再次關閉14家美國門店。

彭尼百貨(JC Penney)在美國本土約有840家門店,其中154家預計到今年夏末會徹底關閉,還有100家門店預計在公司走完破產流程前就會關門。自2017年以來,彭尼百貨已經關閉了173家門店。奢侈品零售商尼曼·馬庫斯(Neiman Marcus)在美國本土共有44家門店,已在5月申請破產。

美國家居裝飾零售商Pier 1 Imports關閉了所有破產的門店,維密則計劃今年永久性關閉在美國和加拿大的約250家門店;美國最大的服裝公司之一、蓋璞(GAP)今年第一財季凈利潤虧損達9.32億美元,創下歷史新高;擁有Calvin Klein與湯米·希爾費格等品牌的美國服裝集團PVH今年首季凈虧損額則高達11億美元。業內人士估計,今年美國的總零售額將同比下降10.5%至4.894萬億美元,這是自2016年以來的最低水平,也比2009年經濟衰退期間出現的8.2%降幅更大。

美國媒體稱,受疫情影響,美國今年或將有多達2.5萬家商店倒閉。零售和科技數據公司Coresight Research的一份報告顯示,這一數字將打破2019年創下的紀錄——當時美國有9800多家門店永久性關閉。

根據《福布斯》的報道,美國全國性及區域性零售連鎖商有3056家門店進行了清算,這還僅僅是計劃關閉的門店,而進行清算的門店幾乎覆蓋了美國所有的零售企業。

彭尼百貨(JC Penney)在美國本土約有840家門店,其中154家預計到今年夏末會徹底關閉,還有100家門店預計在公司走完破產流程前就會關門。自2017年以來,彭尼百貨已經關閉了173家門店。

奢侈品零售商尼曼·馬庫斯(Neiman Marcus)在美國本土共有44家門店,已在5月申請破產。美國家居裝飾零售商Pier 1Imports關閉了所有破產的門店,維密則計劃今年永久性關閉在美國和加拿大的約250家門店;美國民眾幾乎人手一件的蓋璞(GAP),其今年第一財季凈利潤虧損達9.32億美元,創下歷史新高;擁有Calvin Klein與湯米·希爾費格等品牌的美國服裝集團PVH今年首季凈虧損額則高達11億美元。

業內人士估計,今年美國的總零售額將同比下降10.5%至4.894萬億美元,這是自2016年以來的最低水平,也比2009年經濟衰退期間出現的8.2%降幅更大。

市場研究機構eMarketer發布的最新預測顯示,從長遠來看,實體零售正在拖累整體零售業的表現。今年,實體零售業的銷售額將下降14%至4.184萬億美元,線下銷售可能需要長達五年的時間才能恢復到正常水平。

評級機構穆迪公司(Moody’s)旗下穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪(Mark Zandi)指出,疫情對經濟造成嚴重的結構性損害。贊迪對《財經》記者說,疫情導致服務業發生重大的長期變化,其中最顯著的是零售業、休閑和招待業、娛樂活動以及旅行和運輸行業。網上購物會更大行其道,人們出門會更加謹慎。企業將限制員工出差,在家工作變得越來越通行。護理機構和賓館招待業等也將別無選擇,大幅度地改變其開展業務的方式,以確保顧客的安全。

除服務業外,高等教育、商業房地產和高成本的城市生活方式都無一例外要做出改變,或者出局。

全面復蘇的挑戰

美國堪薩斯城聯邦儲備銀行總裁喬治日前表示,在疫苗研制成功之前,新冠感染病例激增的可能性仍將對美國經濟構成威脅,而全面復蘇任重而道遠。

事實證明,在平衡重啟經濟與控制疫情二者之間,很多州無法準確拿捏。國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)日前在接受《財經》記者采訪時提到,保護人的身體健康同時意味著保護經濟的健康,拯救生命和挽救生計可以且必須攜手并行。這意味著要為負責任的經濟重啟創造適當的條件,意味著保持靈活性,根據需要隨時調整經濟重啟的過程。

但在現實中,很多地方官員都未能頂住重啟經濟的壓力。這個壓力既有來自民眾的抗議、相關的訴訟,也有政治成本。另一方面,對健康的擔憂成為影響消費者參與意愿的核心。在商業運營上,商家無法提前規劃投資,也讓經濟重啟困難重重。

以加利福尼亞州為例,7月1日該州新增9740例新冠確診病例,為日增最高紀錄。當天加州政府重新關閉19個縣的所有室內場所,包括餐廳、酒吧、電影院等。該限制措施至少會持續三周。這19個縣包含了加州72%的人口。

其中Ventura County縣的衛生官員羅伯特·萊文(Robert Levin)指出,“如果純粹就病毒問題討論,我們太快開放重啟了。促使我們重新開放并快速開放部分原因是對整體經濟發展的擔憂。”

同樣,俄亥俄州屬于少有的幾個早期進行疫情干預的州。在該州通報第一例病例之前,俄亥俄州州長便已采取全面措施,包括關閉州內的所有學校,關閉所有的餐館、酒吧等會眾場所。結果是顯而易見的,截至4月13日,與美國本土三個規模相當的州——密歇根州、賓夕法尼亞州和伊利諾伊州相比,另三個州確診病例數都超過了2萬,俄亥俄州新冠肺炎病例數僅為6604,遠小于其他三個州。

自5月中旬以后的一個月內,俄亥俄州疫情企穩,每周新冠肺炎新確診病例數量從5月17日當周的3068例穩步下降至6月6日當周的2162例新病例。但這一趨勢在6月13日當周急劇逆轉,當時俄亥俄州在一周內增加了2874例。6月27日當周該州報告了4391例新病例。州長表示,約有60%的新病例是20歲至49歲之間的俄亥俄州人。

在疫情暴發前,俄亥俄州中部地區正處于曠日持久的發展熱潮之中,疫情讓一切戛然而止。俄亥俄州東北部地區和美國大部分地區一樣,在十多年前的大衰退結束后,一直處在穩定增長的態勢中,疫情的橫空出世輾壓了一切。

負責俄亥俄州東北部地區經濟發展戰略與研究的副總裁雅各布·杜里茨基(Jacob Duritsky)指出,該地區的經濟要從疫情帶來的低迷狀態中恢復,可能要等到2022年,這個經濟復蘇的預測比人們最初想象的要差一些,其中就業存在5%至6%的潛在下降,所以雖然現在看起來經濟開始復蘇,但實際上完全復蘇的歷程可能要四五年,至于重要的GDP或俄亥俄州東北部地區所有商品和服務的美元價值的流失,這一部分彌補起來會相對快些。

好在過去幾年中,該地區在經濟發展體系中的努力也帶來了一些希望。杜里茨基對《財經》記者解釋說,在創新上,該地區的制造商更多地采用工業4.0技術,以推動未來的生產率增長并保持區域制造業的競爭力;在人才培養上,通過提高技能和再獲技能的努力,幫助失業者獲得本地區各行業(如醫療保健、IT、制造業)的相關技能;從戰略上考慮提供工作中心這樣的空間,以確保那些最大限度地利用人才和現有基礎設施的公司投資于站點開發。這些戰略有望推動經濟發展朝著正確的方向前進。

金焱/文
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